대성에너지 주식 ++ 대성에너지 실적 및 적정주가 알아보자!!!

대성에너지 주가 전망

 

1 • 판매량은 변동성이 크고, 단가 조정은 자유롭지 못한 수익 구조 • 수동적 수익 구조로 인해 3분기 영업적자 58억 기록 • 향후 도시가스 요금 인상시 주가 상승 가능 전망 판매량은 변동성이 크고, 단가 조정은 자유롭지 못한 수익 구조 대성에너지의 주력 사업은 대구지역 도시가스 소매판매이며, 가스판매업은 2011년 3분기 기준으로 당사 매출의 98.8%를 차지하고 있다.

 

따라서 동사의 매출은 판매단가(P)와 판매량(Q)에 의해 결정된다.

 

대구지역은 여름철 기온이 다른 지역보다 높고, 가정용 수요가 전체 수요의 50%를 차지하기 때문에 도시가스 수요가 계절 변화에 매우 민감하다.

 

더불어 동사의 판관비 중 배관유지비와 같은 고정비가 차지하는 비중이 높기 때문에 영업손익 분기점에 도달하기 위해서는 최소한 2,000억원 이상의 분기매 출이 필요하다.

 

그러나 가스 판매 단가가 지방자치단체에 의해 결정되기 때문에 자유로운 요금 조정이 불가능하다.

 

수동적 수익 구조로 인해 3분기 영업적자 58억 기록 대성에너지는 2011년 3분기 매출액 1,240억원(+18.6%YoY, -16.3%QoQ), 영업적자 58억원을 기록했다.

 

동사는 2009년 물적분할된 이후, 2,3분기마다 BEP수준의 영업이익 혹은 영업적자를 기록했는데 이는 계절적 요인으로 판단 된다.

 

4분기는 성수기로 매출증가와 더불어 영업이익은 흑자전환이 가능할 것으 로판단된다.

 

도시가스 요금 인상만이 주가 상승의 모멘텀 동사의 실적 개선을 위해서는 판매량 증가도 필요하지만, 적정수준의 요금 인상 이 필요한 것으로 판단된다.

 

매출은 판매량과 단가의 함수이고, 판매량의 증가 는 꾸준하다는 점을 감안할 때 가스요금 인상이 동사 주가 상승 모멘텀이 될 것 으로 전망된다.

1. 대성에너지 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 7,710(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 129(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 7,749(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 130(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 7,432(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 141(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 대성에너지 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = X = 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 514 X 10.37 = 5,330 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 474 X 11.06 = 5,242 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 대성에너지 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = X 0 = 0 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  11,433 X 0.455 = 5202.02 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  11,145 X 0.428 = 4770.06 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 4.55% 지배 주주 지분(억원) : 3144 상장 주식 수 : 27500000

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 4.28% 지배 주주 지분(억원) : 3065 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 4.28% 지배 주주 지분(억원) : 3020 시가 총액 : 168,025,000,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 6,110 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 6,216원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 9,329원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 10,228원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) -2.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 대성에너지 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 대성에너지 적정 주가 : 5,330 원

BPS로 구한 대성에너지 적정 주가 :  원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 대성에너지 적정 주가 : 6216.2원 입니다

대성에너지 의 현재 주가 : 6,110원 입니다

 

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