아이센스 전망 ++ 아이센스 주가 4만원 터치 가능할까??

아이센스  주가 전망

 

목표주가 37,000원 및 투자의견 매수 유지

 

21년은 연속혈당측정기의 임상시험이 본격화되며 영업이익률이 둔화될 수 밖에 없음.

 

따라서 올해는 단기적인 실적보다는 장기적인 3가지 투자포인트가 중요함.

 

아이센스 상승의 3가지 이유 

 

1) 연속혈당측정기의 시장진입 타이밍은 아쉽지만, 여전히 연속혈당측정기 시장은 공급자가 소수인 seller’s market. 연속혈당측정기보다 시장규모가 작다.

 

웨어러블 인슐린 주입기의 국내 개발 기업 최근 시가총액이 약 6,000억원 후반 수준임. 의료기기 양산 경험이 풍부한점과 글로벌 유통망을 확보하고 있다는 것도 장점.

 

2) 주력사업인 혈당측정사업부에서 신규 ODM 고객사를 유치함. 이를 위해 혈당측정기 생산 캐파를 30% 증설 예정. 해당 매출은 2022년부터 본격화될 것으로 예상

 

3) 체외진단사업 비중도 12~16%까지 증가하며 사업부문 다각화 지속적으로 진행 중

 

또한, 최근 언론보도를 통해 M&A를 통한 미국시장 진출 계획이 알려짐. 아직 매우 초기 단계로 파악되나, 향후 동사의 중요한 모멘텀이 될 수 있음. 현재 동사는 현금성 자산 467억 원을 보유하고 있으며, 부채비율은 39%로 재무적 부담은 없음.

 

현재 주가는 12개월 FWD PER 기준 15배로 글로벌 Peer(19배)대비 저평가

매출액 및 영업이익 시장기대치 모두 상회하는 실적 달성

 

• 매출 18% YoY(시장 기대치 상회), 영업이익 6% YoY(시장기대치 상회, OPM 15.3%)
• 혈당측정 27% YoY, POCT 1% YoY, 혈액응고 -33% YoY
• 미국 9% YoY, 아시아 28% YoY, 국내 22% YoY, 유럽 35% YoY, 기타 5% YoY
• Agamatrix -22% YoY, Arkray 30% YoY, 한독 88% YoY, Nipro 66% YoY
• Arkray 수주 증가와 20년 12월 혈당측정기 이월 물량 효과로 매출이 크게 상승함

1. 아이센스 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 1,730(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 224(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 1,898(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 233(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 2,037(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 273(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 아이센스 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,645 X 19.03 = 31,304 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,954 X 15.36 = 30,013 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,705 X 15.07 = 25,694 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 아이센스 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 17,433 X 0.99 = 17258.67 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  16,145 X 1.284 = 20730.18 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  14,605 X 1.235 = 18037.18 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 12.84% 지배 주주 지분(억원) : 2195 상장 주식 수 : 13737238

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 12.35% 지배 주주 지분(억원) : 1986 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 13.16% 지배 주주 지분(억원) : 1809 시가 총액 : 429,975,299,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 31,300 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 25,096원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 19,772원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 18,226원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) 25.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 아이센스 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

 

EPS로 구한 아이센스 적정 주가 : 31,304 원

BPS로 구한 아이센스 적정 주가 : 17,259 원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 아이센스 적정 주가 : 25095.6원 입니다

아이센스 의 현재 주가 : 31,300원 입니다

 

아이센스, 1분기 영업익 80억…전년비 5.8% ↑

 

아이센스, 1분기 매출액 526억원...전년比 18% ↑

 

아이센스, 주당 250원 현금 결산배당 결정

 

아이센스, 코로나19 신속 항체진단제품 수출용 허가 획득